研报掘金机构品牌服饰企业有望在消费震

　　机构指出，从疫情影响的当期、期后来看，复盘年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，随着疫情受控、线下消费日渐复苏，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性。

　　核心逻辑

　　1、继续看好政策助力下运动服饰行业持续景气，随着体育消费升级，我国运动项目正在走向多元化、细分化，新兴项目存发展潜力。当前国际龙头大中华区销售仍呈疲态，国内龙头在科技加持下加速品牌革新升级、锐意提升市场份额。

　　2、从疫情影响的当期、期后来看，复盘年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，随着疫情受控、线下消费日渐复苏，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性；同时消费支持政策有望提振消费信心，利好大众消费市场。

　　3、出口景气度前低后高， 　　利好个股

　　光大证券指出，继续建议从长期赛道景气度和品牌力的角度，推荐运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，同时在其他服装家纺领域建议从品类的消费特性和品牌粘性出发，推荐高端运动时尚代表比音勒芬，大众定位、线下占比高的男装龙头海澜之家，羽绒服龙头波司登，家纺龙头罗莱生活等。

　　国信证券认为，景气赛道成长性品牌有望率先复苏，布局份额提升的优质制造企业。高景气、库存健康的品牌服饰企业在疫情期间积蓄了较强的反弹动能，未来有望在消费震荡复苏趋势中率先发力，重点推荐李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬、报喜鸟、波司登、稳健医疗、滔搏。制造企业成本回落盈利修复正在进行，库存去化需求回暖时间渐进，看好有望扩张份额的优质企业，重点推荐华利集团、申洲国际、台华新材、伟星股份、盛泰集团、开润股份。

　　本文内容精选自以下研报：

　　光大证券《纺织服装行业年年度投资策略：拨云见日复苏可期，本土品牌提质增长》

　　中金《年展望

纺织服装珠宝：期待复苏，两手准备》

　　光大证券《纺织服装与化妆品行业周报：上海、厦门马拉松顺利落幕，国产运动鞋服品牌表现亮眼》

　　国信证券《纺织服装年度投资策略：看好消费活力重现，布局制造格局优化》

本文源自：证券时报网